顧家家居再次發行可轉債 占可轉債總數比例10%

1月8日，顧家家居發布公告稱，顧家集團有限公司轉讓顧家家居可轉債109.73萬張，占顧家家居可轉債比例10%。顧家集團是顧家家居的控股股東，本次轉讓前持有顧家家居可轉債37.39%。

實際上，這并非其首次發布可轉債，此前在2018年9月12日，顧家家居就公開發行可轉換公司債券109.73萬張，發行總金額10.97億元。

值得注意的是，此前公布的2018年三季度報告，年初至報告期內，顧家家居經營活動產生的現金流量凈額為4.72億元，比上年同期減少了35.55%。此外，負債率高達49.37%，同比增長57.19%。

對于負債高升及企業發展相關問題，1月16日，記者致電致顧家家居并發送采訪函，但是截至發稿前對方未予回復。

品牌營銷專家路勝貞在接受記者采訪時說道，并購的目的是，改變顧家自身業績增速變緩的局面，并購的短期風險是使得自身的負債率上升，長期風險是被并購企業的能否達到顧家收購時所承諾的增長的預期，如果幾年內被并購企業因為宏觀需求下降導致業績達不到預期，將會造成資本市場的動蕩和顧家自身的資金鏈出現不穩定。

大肆收購花去30多億，現金吃緊

顧家家居為何相隔3個月轉讓可轉債？記者發現，與其近年來頻繁并購有所關聯。2018年2月和4月，顧家家居分別出資1.98億元和4億元入股居然之家，此外 2018年還通過資本收購喜臨門、Nick Scali Limited、Rolf Benz、Natuzzi、璽堡家居等品牌部分股權，共計花去了30多億元。

系列資本動作背后，記者注意到，顧家家居資金狀況并不樂觀。不久前，顧家家居公告稱，將變更部分募集資金投資項目，將募投項目“信息化系統建設”尚未投入的2917.01萬元用于“補充流動資金”。

此前，顧家家居2018年三季度報數據顯示，截至報告期末，公司應收票據及應收賬款為6.64億元，較上年度末增加了55.18%。對此，公司方面解釋稱，一方面，收入增長導致應收賬款相應增長；另一方面，非同一控制下企業合并的應收賬款增加。

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涉訴112起，含多個專利糾紛案

財報顯示，2018年前三季度，顧家家居短期借款為2.52億元，較上年度末的3100萬元增加了713.97%；長期借款亦由2017年度末的0增加至2018年前三季度的11.28億元，公司負債率高達49.37%，同比增長57.19%。

這也就意味著，顧家家居借款達13.8億元，在9個月內增長了44倍。對此，顧家家居表示，此系為滿足投資資金需求，增加了銀行借款。

現金流方面，2018年前三季度，公司經營活動產生的現金流量凈額為4.72億元，較上年同期減少了35.55%。此外，公司投資活動產生的現金流量凈額為-8.15億元，2017年同期則為-6.93億元。

有業內人士對長江商報記者表示，頻繁并購的直接影響是公司負債規模的快速擴大，從而可能帶來一定的運營風險。

實際上，隨著家具行業競爭的日益激烈，不同品牌家具的外觀近似設計越來越多。

?記者從天眼查發現，顧家家居目前與多個企業存在“侵害外觀設計專利權”案件的糾紛，其中顧家家居作為原告與被告，共涉及的民事案件高達112起。

天眼查還顯示，在2016年，顧家家居公司經營的天貓網店“顧家家居旗艦店”涉及價格欺詐案而受到了行政處罰。在天眼風險一欄，記者還看到，提示的公司自身風險有194條，周邊風險高達8023條。

（原標題：顧家家居借款13.8億 9個月增長44倍）