全國冷軋一周評述：“金九”暫開好頭 后市“路

　　本周全國冷軋現貨價格呈漲跌互現格局，冷市整體呈窄幅上行趨勢，市場交投表現略有好轉。周初黑色系期貨盤面超跌反彈，鋼鐵現貨市場陸續反彈，悲觀情緒較上周有所緩解，需求端采購有所放量，周內成交好轉。從基本面看，供給端基本同上周持平，周內社庫+廠庫持續雙降，貿易商對9月鋼市持不悲觀態勢，目前部分鋼廠訂貨較好，貿易商操作相對謹慎。

　　價格方面：截至發稿，本周1.0mm冷軋均價為4321元，環比上周上漲15元/噸?，F主要市場價格如下：天津市場1.0mm鞍鋼天鐵冷卷報價4220元/噸，周環比漲50元/噸；上海市場1.0mm鞍鋼冷卷報價4250元/噸，周環比漲30元/ 噸；廣州1.0mm鞍鋼冷卷報價4280元/噸，周環比持平。庫存方面：5日本網監測23個城市庫存，本周冷軋板卷社會庫存108.07，周環比減少0.06，月環比減少3.13，年同比減少10.65（單位：萬噸）。5日本網監測26個城市庫存，本周冷軋板卷社會庫存109.28，周環比減少0.04，月環比減少3.13，年同比減少10.69（單位：萬噸）。監測的29家冷軋板卷生產企業中，本周開工率87.23%，周環比持平；鋼廠產能利用率75.22%，周環比上升1.21%；鋼廠周實際產量為76.14萬噸，周環比增加1.22萬噸；鋼廠庫存28.49萬噸，周環比減少0.68萬噸。

　　【價格方面】

　　

　　【庫存方面】

　　

　　重點市場闡述：

　　上海冷軋：本周上海冷軋現貨價格先漲后跌，整體底部價格小幅上漲。具體價格方面：截至發稿，1.0鞍卷4260，本卷4230，本板4250，武卷4250，唐二卷4250，首卷4250，邯卷4250，馬卷4260；1.5-2.0各大鋼廠報價4200-4210。庫存方面：5日上海板材倉庫同口徑冷軋23.57萬噸，周環比減少0.03萬噸。 另5日本網所盤上海全體倉庫冷軋52.87萬噸，周環比增加0.37萬噸。受臺風天氣的影響，上海近期持續下雨，下半周更是暴雨天氣，商家反饋影響了碼頭卸貨的速度，在周末放晴的情況下，會加快卸貨速度，預計下周上海冷軋庫存或會繼續小幅增加。成交量方面：本周樣本企業日均成交量為2377噸，環比上周日均成交量（2269噸）增加108噸，增幅為4.76%。商家表示，低位成交尚可，一旦跟隨市場主流，出貨速度即放緩；從出貨情況來看，部分貿易商出貨為主的心態表現明顯。綜合而言，本周上海冷軋現貨價格震蕩小幅向上，市場成交尚可，但上漲動力不如熱軋，尤其在下半周行情趨弱后，預計下周繼續窄幅震蕩，趨穩運行為主。

　　樂從冷軋：本周樂從冷軋現貨價格小幅上漲，下半周受盤面下跌的影響再次偏弱運行。具體價格方面：截至發稿，現1.0鞍4270首4270唐4260包4260本浦4260柳4260漣4250。庫存方面：本周樂從冷軋庫存為46.2萬噸，周環比減少0.3萬噸。成交量方面：本周樂從樣本企業日均成交量為2519噸，環比上周日均（1977噸）增加542噸，增幅為27.42%。市場方面：據市場某加工中心反饋，雖然低位成交表現尚可，商家近期也感受到了成交量的上升，但觀察和天津/上海的區域價差，三地基本接近同價；另外加工量也是是好是壞，近期加工也是當天即可，無需排隊。綜合而言，本周樂從冷軋現貨價格小幅上漲，但由于前期價格的超跌，華東/華南/華北三地基本無價差，因此成交量增加的情況下，加工量不見明顯好轉，實際需求是否持續好轉仍待觀望，預計下周主流仍偏穩運行。

　　京津冀冷軋：本周京津冀冷軋價格止跌小幅反彈為主，市場成交整體好轉，帶動經銷商心態向好。本周京津冀市場供給有所增加，鞍鋼天鐵、唐鋼等資源到貨增加，但由于前期市場庫存偏低，以及成交量上升，市場總體庫存上升并不明顯，商戶普遍感覺壓力不大。不過值得注意的是，冷熱價差保持550元/噸，冷軋利潤繼續轉好，后期周邊全流程鋼廠轉移生產的冷軋的可能性較大。目前本地冷軋價格基本與上海持平，本地資源分流依然面臨困境。生產方面，2019年9月6日監測的8家冷軋板卷生產企業總計11條產線實際開工條數10條，整體開工率為91%，本周鋼廠實際產量為22.02萬噸，本周鋼廠周年化產能利用率為74.57%，較上周持平?？偟膩砜?，本周市場價格反彈得到下游需求一定的認可，且商戶庫存偏低，對出貨要求并不高，因此預計，下周京津冀冷軋繼續偏強運行概率大。

　　武漢冷軋：本周武漢市場出貨量表現平平，自進入9月份以后市場采購需求量不及預期般有明顯放量的態勢，基本與8月份保持一致，大戶日均成交量維持在100-150噸左右。但是接近周末，武漢冷軋價格卻有上漲的趨勢，主要還是部分資源緊張所致，尤其是冷板價格上漲幅度達到20元/噸，其他相應規格也跟隨上漲。據市場商家反饋，目前市場資源處于偏緊狀態，部分規格缺貨現象嚴重，加之其訂貨成本居高，因此商家報價先行上調，看具體成交量再考慮讓利空間，主要仍以成交出貨為主。庫存方面，本周武漢冷軋庫存較上周變化不大，其出貨量與到貨量基本持平，大戶商家現有庫存維持在2000噸左右?？傮w來看，9月份需求端對當前價格難有支撐，汽車及家電行情景氣度不高，但是考慮到10月份的軍運會，鋼廠方面的供應及運輸屆時將會影響供應量，那么短期內武漢冷軋價格也難有下跌。

　　成都冷軋：本周成都市場冷軋價格窄幅下調，但成交較上周有所好轉。市場方面：本周成都整體天氣較好，貿易商成交情況普遍優于8月，但同比去年9月有所下降?，F階段冷熱價差仍有較大距離，價格調整空間尚存。據市場反饋，目前下游的冷軋采購需求已有向鍍鋅轉移的趨勢。本周成都地區冷軋庫存較上周有所上升。受鐵路運輸影響，目前成都地區到貨情況較之前雖有所好轉，但運輸周期較長，運量較低，庫存水平仍保持在較低位置。據了解，成昆線全線恢復運力時間節點仍不明確，對成都地區的到貨情況有較大影響，本地鋼廠資源缺貨情況或將持續。目前成都地區整體資源補充尚存在較大困難，外圍資源大規模進入存在成本較大等問題。預計下周價格或將以平穩運行為主。

　　綜合來看，目前冷軋供需兩弱格局仍沒有得到緩解，雖廠庫和社庫雙降，但9月需求端仍未釋放開，短期冷軋震蕩空間有限。預計下周冷軋市場窄幅調整為主。