熱軋板卷周評：產量、庫存繼續攀升，市場成交

　　

　　【滬津粵地區概要】

　　華東市場方面：上海熱軋市場價格小幅下跌，現1500mm普碳鋼卷主流報價3710-3720元/噸，1800mm寬卷主流報價在3800-3820元/噸。低合金1500mm主流報價3870-3890元/噸，1800mm低合金報價3930-3950元/噸。本周上海庫存周環比增加0.75萬噸?，F貨價格震蕩運行，成交較上周稍有好轉，但依然是高位成交乏力，低位成交尚可，本周鋼廠產量繼續增加，但庫存已開始下降，加上市場九月的限產預期依然存在，商家對后市觀望心態較濃，成交不好也不想低價出售。從區域價差來看，華東3710-3720元/噸，華南3790-3800元/噸，華北3720-3730元/噸，南北價差依然處于不合理狀態，但較前期已有所修復，本周華東價格表現較為堅挺。綜合來看，目前行情仍處于上有頂，下有底狀態，短期很難有大幅突破，雖然庫存由增轉降，但產量仍然維持高位向上，市場處于兩端擠壓狀態，供需矛盾依然沒有解決，預計下周熱軋價格震蕩偏弱運行。

　　華南市場方面：本周廣州市場熱卷價格震蕩趨弱運行。目前主導鋼廠4.75mm以上普卷價格在3800-3820元/噸，2.75mm卷價格在3910-3920元/噸之間，與上海價差80元/噸，與天津價差70元/噸。本周廣州熱卷價格成N形走勢，成交情況不如上周，價格最低點出現在周三，市場上個別商家報出3780元/噸的價格，當天成交跌至冰點，且加重了市場悲觀情緒。周四周五價格表現平穩，市場出貨量有所回升，現樂從熱卷主流成交價格在3800元/噸左右。庫存方面，本周廣州熱卷庫存58.9萬噸，周環比下降2萬噸，年同比上升17.9萬噸，庫存總量較往年有大幅抬升，制約了價格的上漲。需求方面，廣州地區下游需求沒有明顯改善，即使本周到貨較少，庫存也僅下降2萬噸左右，去庫存速度緩慢，按此消化速度測算，庫存水平回落至40萬噸左右需要接近兩個月的時間。整體來看，當前廣州熱卷供需錯配依然存在，短期價格偏弱震蕩運行的概率較大。

　　華北市場方面：本周京津冀地區熱軋市場整體繼續下行態勢，跌幅較上周有所減緩，截止本周五，各地市場較上周五跌20元/噸，目前大部分地區價格在3720-3740元/噸，邯鄲地區仍然偏低，價格在3690元/噸。 庫存方面，各市場庫存漲跌互相，主要還是由于部分區域有一定的到貨，但出貨偏弱，庫存增加明顯。鋼廠方面，由于8月份限產力度弱于7月，鋼廠基本都正常生產，產能利用率逐步上升。目前價格處于鋼廠的成本線附近，價格大幅走低的概率較小，但由于當前市場需求仍然較弱，后期市場仍然處于供給高需求弱的局面，價格上行也有困難，預計下周京津冀熱軋市場可能會繼續窄幅震蕩。

　　【指數方面】

　　8月23日Myspic國內鋼材價格綜合指數139.9上周下降0.56%，較上月下降4.27%，與去年同期相比下降14.87%；國內扁平材指數為122.46，較上周下降0.46%，較上月下降3.03%，與去年同期相比下降14.21%；熱卷指數為133.93，較上周下降0.49%，較上月下降3.9%，與去年同期相比下降14.83%。

　　【價格方面】

　　

　　熱軋板卷：本周國內熱軋板卷市場價格小幅下跌。全國24個主要市場3.0mm熱軋板卷價格均價為3828元/噸，較上周下跌22元/噸；4.75mm熱軋板卷均價為3770元/噸，較上周下跌23元/噸。

　　【庫存方面】

　　

　　表1：全國主要城市熱卷庫存變化(2018.8.16-2019.8.23）

　　備注：（1）表中帶*符號，是自2013年新增的統計城市；（2）為了增加統計倉庫的代表性，上海市場統計口徑的倉庫做調整。

　　從各城市的庫存數據看，庫存增幅最多的城市是邯鄲，較上周增長了1.07萬噸；庫存下降最多的城市是常熟港，較上周下降2.62萬噸。

　　【趨勢分析與建議】

　　本周市場價格處于小幅回落狀態，但價格在低位進行徘徊，短期市場基本面依然較差，但市場情緒相對穩定。就商家而言，當前對市場看法基本維持不看空，但不多拿的節奏。在操作上則相對謹慎，就此情形看，短期價格仍處于震蕩調整過程。