全國冷軋一周評述：供需兩弱尚存 冷市或窄幅運

　　本周全國冷軋現貨價格以持續窄幅震蕩為主，市場交投表現一般。周二受原料鐵礦石下跌影響熱卷期貨也相繼下跌，但過后有明顯上升回調至正常價位，盤面未見明顯方向性走勢，呈震蕩波動，市場心態面波動較小，需求端采購意愿較弱，周內成交相對疲軟。從基本面看，供給端產出小幅增加，社庫+廠庫持續雙降，貿易商對后市仍持觀望態勢，操作相對謹慎。

　　價格方面：截至發稿，本周1.0mm冷軋均價為4360元，環比上周漲21元/噸?，F主要市場價格如下：天津市場1.0mm鞍鋼天鐵冷卷報價4290元/噸，周環比漲100元/噸；上海市場1.0mm鞍鋼冷卷報價4240元/噸，周環比漲10元/ 噸；廣州1.0mm鞍鋼冷卷報價4330元/噸，周環比漲10元/噸。庫存方面：25日本網監測23個城市庫存，本周冷軋板卷社會庫存112.27，周環比減少0.94，月環比減少2.10，年同比減少4.81（單位：萬噸），25日本網監測26個城市庫存，本周冷軋板卷社會庫存113.49，周環比減少1.00，月環比減少2.35，年同比減少5.09（單位：萬噸）。最新監測的29家冷軋板卷生產企業中，本周開工率87.23%，周環比上升2.12%；鋼廠產能利用率75.95%，周環比上升1.45%；鋼廠周實際產量為76.88萬噸，周環比增加1.47萬噸；鋼廠庫存29.21萬噸，周環比減少0.36萬噸。

　　【價格方面】

　　

　　【庫存方面】

　　

　　重點市場闡述：

　　上海冷軋：本周上海冷軋現貨價震蕩盤整運行，市場成交表現并不樂觀。具體價格方面：截至發稿，1.0鞍卷4260，本卷4230，本板4270，武卷4240，唐二卷4240，首卷4240，邯卷4240，馬卷4250；1.5-2.0各大鋼廠報價4210-4220。庫存方面：25日上海板材倉庫同口徑冷軋23.6萬噸，周環比增加0.2萬噸。 另25日本網所盤上海全體倉庫冷軋53.3萬噸，周環比增0.25萬噸。據某加工中心反饋，雖然其中一條加工線的加工量相對飽和，但個別大額的加工量并不能實際反映出市場整體的需求情況，大部分加工線的加工量仍不足一半。成交量方面：截至周四的數據，本周樣本企業日均成交量為2092噸，環比上周日均成交量減少546噸，降幅為20.7%。市場方面：據了解，雖然受成本以及品種價差利好因素的影響，再加上近幾個月供應減量的事實，因此即使需求較差的狀態，冷軋現貨價格依然堅挺，從熱冷價差來看，近期也恢復到400元/噸附近，但是隨著后期利好因素的逐步淡化，商家還是要根據自身的庫存情況保證出貨量。綜合而言，本周上海冷軋現貨價格震蕩盤整運行，預計下周穩中偏弱運行。

　　樂從冷軋：本周樂從冷軋現貨價格震蕩盤整運行，市場成交表現不如上周。具體價格方面：截至發稿，現1.0鞍4310首4310唐4290包4270本浦4290柳4290漣4280。庫存方面：本周樂從冷軋庫存為46.6萬噸，周環比增加0.4萬噸。據市場反饋，由于北方資源近期的集中到貨，有部分倉庫資源量明顯增加。資源方面：因為市場需求以及虧損的因素，柳鋼近兩個月都有減量，但據鋼廠代理商反饋，臨近年底，為了完成全年的產量任務，柳鋼8月份不再減量，因此柳鋼作為廣東的主要流通鋼廠，后期的到貨壓力依舊存在。成本方面：本周各大鋼廠陸續出臺最新結算價格政策，冷軋到貨成本基本在4300元/噸以上，貿易商的成本壓力依舊。綜合而言，本周樂從冷軋現貨價格震蕩盤中運行，成交一般，預計下周預計弱穩運行。

　　京津冀：最近冷軋價格走強，熱軋與冷軋價差從最低的200元/噸左右，擴大至當前400元/噸，冷軋成本倒掛情況得到較大改善，經銷商心態也明顯轉好。本周冷軋價格累計反彈100元/噸，反彈力度明顯好于其他主要鋼材品種，其主要的原因并非需求拉動，而是供給縮減導致的市場庫存降低，經銷商因此產生惜售情緒。下游買漲不買跌情緒影響下，市場成交整體尚可，但經銷商多控制出貨節奏，邊漲邊賣為主要操作方式。目前本地冷軋市場信心得到明顯修復，經銷商多由看跌向謹慎看漲轉變，主要的邏輯是下游需求旺季即將到來、鋼廠供給預期偏少、庫存低位繼續下降、成本支撐強勢等。生產方面，2019年7月26日監測的8家冷軋板卷生產企業總計11條產線實際開工條數10條，整體開工率為91%，本周鋼廠實際產量為22.43萬噸，本周鋼廠周年化產能利用率為75.96%，較上周下降0.98%?？偟膩砜?，冷軋市場低迷狀態得到較大改善，價格上漲明顯好于其他鋼材品種，不過需要注意的是，現本地冷軋價格估值高于南方，倘若后期南方市場價格無明顯跟進，本地也難以走出獨立的上漲行情。預計，短期本地冷軋價格小幅震蕩運行。

　　成都：本周成都市場冷軋價格整體平穩，但成交依然偏弱。市場方面：本周初成都由于天氣原因降水量較大，整體出貨普遍受到較大影響?，F階段大部分貿易商庫存量都已控制在較低水平，準備應對即將到來的傳統意義上的淡季。受攀鋼高爐檢修影響市場1000mm的規格普遍缺貨。本周成都地區冷軋庫存較上周有所下降。攀枝花高爐已于7月21日開始檢修為期一個月，至8月21日檢修完畢。市場貿易商普遍反映0.5*1000-0.8*1000規格缺貨，市場價格大幅上漲，1250規格供貨暫時正常。此次檢修選擇在淡季7月末開始至8月末結束，可能是鋼廠規避淡季需求疲軟減少產能無利生產的一種措施。在現供需兩弱的時間段，下游終端需求沒有質變的情況下，供給源頭縮減對市場價格有一定支撐。預計下周價格會有一定程度的轉折處于窄幅上升的狀態，但成交情況基本是偏弱運行。

　　武漢：本周武漢市場冷軋價格較上周上調50元/噸，尤其是市場上冷板缺貨比較嚴重，所以商家報價相對較高且讓價空間有限。據悉，本月訂8月份期貨，寶鋼青山一冷訂貨價4170元/噸，二冷訂貨價4250元/噸。目前現貨市場報價已漲至4300元/噸，還處于資源偏少的狀態，且接下來8-10月份受高溫天氣和軍運會影響資源可能持續維持偏緊，那么武漢冷軋價格有望進一步上漲。庫存情況：本周武漢市場冷軋庫存繼續下降，市場大戶現有庫存2000噸左右，到貨速度維持緩慢，市場整體庫存壓力不大。對于8月份行情，商家表示需求端仍舊沒有明顯起色，不過隨著各地環保限產的實施落地，市場資源供應量偏緊的話，那么價格就有小幅反彈的空間?？傮w來看，在供應和需求兩弱的情況下，價格漲跌幅空間不會太大，商家還需根據自有資源合理控制出貨速度。

　　綜合來看，目前冷軋整體仍呈現供需兩弱格局，廠庫和社庫持續雙降，進入八月需求端或有所釋放，當前冷軋生產企業利潤大幅收窄下，鋼廠或將主動挺價。預計下周冷軋市場窄幅調整為主。