熱軋板卷周評：產量小幅下降，庫存小幅累增，

　　

　　【滬津粵地區概要】

　　華東市場方面：本周上海熱軋市場價格寬幅震蕩，現1500mm普碳鋼卷主流報價3850-3860元/噸，1800mm寬卷主流報價在3910-3930元/噸。低合金1500mm主流報價4050-4060元/噸，1800mm低合金報價4110-4120元/噸。本周上海庫存周環比繼續維持增長，整體幅度略高較為符合當前市場成交偏弱的格局。就商家的實際反饋情況看，本周成交并沒有出現明顯的好轉，其中包括開平量來看，都呈現弱穩的趨勢。就后期看，商家短期對囤貨意愿并不強烈，主要是出廠與實際市價倒掛，因此觀望情緒依舊維持。從鋼廠角度看，近期訂單繼續維持，保持在20天左右，由于成本關系，售價與成本基本維持薄利潤，導致鋼廠頂價意愿較強。而從南北價差來看，天津3850元/噸，上海3850元/噸，就這價差情況看，華東短期資源到貨量不會過于集中，而對于華北地區而言價格又相對偏高，短期會處于被動去庫的過程。就后期看，華北地區的限產力度雖有所加大，但對整個格局起到的作用仍相對有限，因此在這個情況下，平衡仍較難維持，趨弱格局尚存。

　　華南市場方面：本周廣州市場熱卷價格震蕩走弱。目前主導鋼廠4.75mm以上普卷價格在3960-3980元/噸，2.75mm卷價格在4040-4050元/噸之間，與上海價差110元/噸，與天津價差110元/噸。周一期貨早盤上揚，現貨亦跟漲，周二個別期貨公司大幅增持螺紋空單，期貨價格受到打壓，現貨亦震蕩走弱，本周最低價格出現在周三，市場上期現公司以3900元/噸的價格走貨，周四周五價格圍繞3960元/噸震蕩，現樂從熱卷主流報價在3960元/噸左右，周環比下跌10元/噸。成交方面，本周大戶日均成交在500噸左右，中戶日均成交在200噸左右，與上周相比變化不大；本周周一和周四成交尚可，其余時間成交偏差，高位成交乏力。資源方面，本周樂從集中到貨，熱卷庫存增幅較大，現主要倉庫庫存合計已超過55萬噸，周環比上升5萬噸左右，后期通鋼仍有較多品種材發來樂從，預計下周庫存或繼續上升。價差方面，滬-津價格持平，廣州地區價格高出上海110元/噸，對北材具有較大吸引力，故本地熱卷庫存持續上升。需求方面，房地產融資政策收緊，制造業表現延續弱勢，短期鋼材需求難有起色。成本方面，鐵礦石供給未有上升，港口庫存繼續下降，預計下半年礦價延續強勢，長流程鋼廠成本不存在明顯下行空間，對鋼價形成支撐。綜上，預計下周廣州熱卷或偏弱震蕩運行。

　　華北市場方面：本周京津冀地區熱軋市場價格盤整運行，價格較上周五比表現不一，北京、唐山、邯鄲等地小漲10-20元/噸，天津、石家莊基本持平，目前大部分地區價格在3830-3890元/噸，邯鄲地區仍偏低，在3790元/噸左右。本周前半周市場多以平穩為主，期貨的窄幅調整，對現貨市場影響不大，市場交易也處于偏淡水平，周中期隨著期貨的下跌，市場跟跌現象普遍，價格出現小幅回落，不過周后期，環保限產消息的再次發酵，期貨小幅拉漲，市場心態有所提振，現貨市場有不同幅度的跟漲，但漲后成交一般。鋼廠方面，除前期的環保限產政策，26-28日唐山地區要求除沿海區域外，各鋼廠全部悶爐，預估熱卷影響量為27萬噸，鋼廠挺價意愿較強。目前商家心態有所轉變，不符商家心態穩中看好，當前環保政策不斷加碼，加上原料價格居高不下、熱軋成本高企，需求預期回暖等等因素給市場帶來稍好的預期，預計短期內市場或震蕩偏強運行。

　　【指數方面】

　　7月26日Myspic國內鋼材價格綜合指數145.65上周下降0.11%，較上月下降0.12%，與去年同期相比下降5.95%；國內扁平材指數為126.04，較上周上升0.1%，較上月下降0.05%，與去年同期相比下降8.13%；熱卷指數為138.78，較上周下降0.12%，較上月下降0.5%，與去年同期相比下降8.48%。

　　【價格方面】

　　

　　熱軋板卷：本周國內熱軋板卷市場價格震蕩運行 。全國24個主要市場3.0mm熱軋板卷價格均價為3949元/噸，較上周下跌1元/噸；4.75mm熱軋板卷均價為3893元/噸，較上周下跌1元/噸。

　　【庫存方面】

　　

　　表1：全國主要城市熱卷庫存變化(2018.7.19-2019.7.26）

　　備注：（1）表中帶*符號，是自2013年新增的統計城市；（2）為了增加統計倉庫的代表性，上海市場統計口徑的倉庫做調整。

　　從各城市的庫存數據看，庫存增幅最多的城市是樂從，較上周增長了5.9萬噸；庫存下降最多的城市是邯鄲，較上周下降1.08萬噸。

　　【趨勢分析與建議】

　　本周市場價格基本維持震蕩調整，基本面稍有改善，但改善的力度并不強。就商家而言，操作相對謹慎，成本支撐不愿低賣，但價格過高又賣不動。這樣的情況下，觀望的力度有所加強，對于囤貨的想法并不明顯。從庫存結構看，北材南下，華南的壓力在逐步增加，區域價差將會逐步調整，預計下周市場價格會維持北方不動，華東難跌，華南加速的情形出現。