熱軋板卷周評：產量小幅回升，庫存累增，淡季

　　【滬津粵地區概要】

　　華東市場方面：本周上海熱軋市場價格寬幅震蕩，現1500mm普碳鋼卷主流報價3870-3880元/噸，1800mm寬卷主流報價在3920-3940元/噸。低合金1500mm主流報價4040-4080元/噸，1800mm低合金報價4060-4120元/噸。本周上海庫存周環比增加0.10萬噸，全樣本周環比增加0.90萬噸，整體成交一般，周初價格走弱，但隨著期盤拉漲價格有所上揚，目前實際終端需求一般，投機需求占比較大，也導致價格跟隨盤面較緊。商家當前仍保持出貨想法，但過于低價出貨意愿不強。就鋼廠情況看，華北地區有加嚴的趨勢，但短期體現到市場的動作相對有限，因此到貨仍將繼續保持正常，對市場的庫存將會帶來一定考驗。鋼廠近期訂單有一定壓力，但鑒于鋼廠成本較高，短期降價售賣的意愿不強，因此當前格局仍將繼續維持。而三地價，天津3850元/噸，上海3880元/噸，廣州3970元/噸，就這價差情況看，華東短期處于一個價格洼地，而對于華北地區而言價格又相對偏高。就后期看，北材不得不南下的形式下，市場極差會呈現調整過程，短期基本面無法有效改善，仍處于趨弱態勢，高供應低需求使價格上有壓力，而受成本及限產預期影響下也有支撐。如短期無外力打破僵局，震蕩運行格局難以調整。

　　華南市場方面：本周廣州市場熱卷價格先漲后跌。目前主導鋼廠4.75mm以上普卷價格在3970-3990元/噸，2.75mm卷價格在4050-4060元/噸之間，與上海價差110元/噸，與天津價差120元/噸。周一期貨價格觸底后大幅反彈，但商家多謹慎上漲10元/噸，周二期貨繼續維持向好態勢，商家出價多上漲30元/噸，樂從熱卷主流價格達到本周最高點4000元/噸，隨后期貨震蕩下行，帶動現貨價格下跌，現樂從熱卷價格在3970元/噸，周環比上漲10元/噸。成交方面，本周大戶日均成交在500噸左右，中戶日均成交在300噸左右，環比上周上漲約25%，整體成交氛圍尚可，下游拿貨積極性有所提振。資源方面，本周到貨較多，加之出貨速度小于到貨速度，樂從熱卷庫存大幅增加，現本地庫存超過50萬噸，周環比增加6萬噸左右，燕、通、縱橫、日照資源較多，商家出貨壓力未有改善。需求方面，下游拿貨雖然小幅增加，但總量依然不多，需求依然疲軟。供給方面，目前庫存水平較高，鋼廠生產意愿不減，后續仍有到貨，新一輪環保限產也未開啟，市場上不缺資源。期貨方面，當前期價處于支撐線上方，下行受阻，短期來看持續下跌可能性較小。綜上，預計下周樂從熱卷或繼續震蕩運行。

　　華北市場方面：本周京津冀地區熱軋市場價格盤整運行，調整幅度在10-20元/噸，截止本周五，大部分地區價格在3850-3870元/噸，邯鄲地區仍偏低，在3780元/噸左右。趨勢表現上先揚后抑。前半周環保限產再次發力，市場炒作心理再現，熱軋市場量價齊升，但本次政策屬于環保限產再升級，影響力度不大，后勁略顯不足，價格上漲空間和持續時間極為有限。至后半周，在需求日益萎縮的情況下，價格出現小幅回落?？傮w來看，目前市場缺乏上漲動力，但唐山、邯鄲地區環保限產持續、鋼廠產能利用率小幅下降，再加上原料價格居高不下、熱軋成本高企等因素尚可給熱軋市場帶來支撐，預計短期內市場價格漲跌兩難或震蕩偏弱運行。

　　【指數方面】

　　7月19日Myspic國內鋼材價格綜合指數145.81上周上升0.07%，較上月上升1.81%，與去年同期相比下降5.41%；國內扁平材指數為125.92，較上周上升0.1%，較上月上升1.55%，與去年同期相比下降8.19%；熱卷指數為138.94，較上周上升0.19%，較上月上升2.06%，與去年同期相比下降8.4%。

　　【價格方面】

　　

　　熱軋板卷：本周國內熱軋板卷市場價格震蕩運行 。全國24個主要市場3.0mm熱軋板卷價格均價為3950元/噸，較上周上漲1元/噸；4.75mm熱軋板卷均價為3894元/噸，較上周上漲2元/噸。

　　【庫存方面】

　　

　　表1：全國主要城市熱卷庫存變化(2018.7.12-2019.7.19）

　　備注：（1）表中帶*符號，是自2013年新增的統計城市；（2）為了增加統計倉庫的代表性，上海市場統計口徑的倉庫做調整。

　　從各城市的庫存數據看，庫存增幅最多的城市是樂從，較上周增長了4.3萬噸；庫存下降最多的城市是邯鄲，較上周下降2.15萬噸。

　　【趨勢分析與建議】

　　本周市場價格繼續跟隨期盤走勢調整，整個基本面持弱趨勢難改，供給高，需求無亮點，商家操作謹慎，給市場帶來不溫不火的局面。就鋼廠端反饋，部分產品利潤無，而部分產品有一定利潤，這會導致后期產品結構發生變化，這一變化會給市場流通端的壓力或將小幅減少。從短期市場看，上下之間的角力尚存，一個不愿低賣，一個不愿意接，因此短期震蕩格局繼續維持，直到有新的事件來打破僵局。