熱軋板卷周評：產量略減，庫存累增，市場觀望

　　【滬津粵地區概要】

　　華東市場方面：本周上海熱軋市場價格震蕩走弱，市場成交一般，現1500mm普碳鋼卷主流報價3780-3790元/噸，1800mm寬卷主流報價在3930-3960元/噸。低合金1500mm主流報價3960-3980元/噸，1800mm低合金報價4050-4060元/噸。本周上海庫存周環比下降增加0.48萬噸，現貨價格震蕩下跌，市場心態依然偏弱，成交一般，高位成交乏力，低位成交尚可，這也導致期盤拉漲后現貨跟隨力度有限，商家目前對后市看法不明朗，心態謹慎，依然是以出貨為主，周五尾盤快速拉漲后，市場部分投機需求被刺激出來，市場出現吃貨現象，但商家大多認為短期在產量依然維持高位的情況下，價格出現突破性向上較難，而下方受成本支撐，也難大幅下跌，所以短期可能橫盤整理，但如果高產量情況沒有改善后期市場壓力依然較大，所以目前鋼廠的產量和利潤值將是后期影響市場價格走勢的重要指標，綜合來看，預計下周上海熱軋價格或將橫盤整理區間震蕩。

　　華南市場方面：本周廣州市場熱卷價格與上周持平。截止目前，主導鋼廠4.75mm以上普卷價格在3880-3890元/噸，2.75mm卷價格在4040-4050元/噸之間，與上海價差100元/噸，與天津價差100元/噸。本周廣州熱卷價格偏弱震蕩運行，周一周期貨市場下跌影響，貿易商報價多下調30元/噸，但成交清淡，周二至周四期貨市場大幅反彈，現貨價格跟進幅度較小，主要因為商家擔心提漲過多影響出貨?，F廣州熱卷主流報價在3880元/噸左右，與上海、天津地區的價差均為100元/噸左右。成交方面，本周整體成交情況較差，大戶日均成交在500噸左右，小戶日均成交在200噸左右，下游需求疲軟。目前庫存較多的商家希望盡快出貨，出價較低，成交價有所暗降，但庫存較少的貿易商出價較高，希望盡可能收回成本，且主動補庫的意愿較低。資源方面，近期縱橫、日照、燕鋼、沙鋼到貨正常，社會庫存量止跌回升，后期隨著各鋼廠資源的逐漸到貨，加之目前較慢的消化速度，總庫存或繼續增加。整體來看，廣州地區需求持續走弱未見好轉，貿易商多處于虧損狀態，庫存不多的商家主動降價的意愿較低，但庫存較高的商家出貨壓力較大，市場面臨重新洗牌的機會。短期內庫存水平或成為影響價格走勢的決定性因素，前期供需兩弱的局面一旦轉換成供強需弱，則價格難以維持現有水平。

　　華北市場方面：本周京津冀地區的熱軋現貨市場繼續震蕩下行，大部分較上周五跌20-40元/噸，目前京津價格維持在3740-3780元/噸，邯鄲地區價格偏低，在3680元/噸。周中期，受期貨市場上漲帶動，現貨市場也有不同的拉漲，但漲后整體成交仍然偏弱，部分區域價格再次回落。目前來看，熱卷市場需求持續偏弱，商家對后期市場心態偏悲觀，當前依舊以出貨為主。鋼廠方面，當前鋼廠產能利用率仍處高位，利潤空間收縮，但目前仍未見檢修計劃，部分鋼廠鐵水轉移至高附加值產品。本周雖然京津冀整體庫存變化不大，但天津地區庫存有明顯增加，近日市場到貨逐漸增多，預計下周庫存依舊會有所增長。整體來看，目前需求弱，商家對后市普遍較為悲觀，預計短期內市場仍會以弱勢為主。

　　【指數方面】

　　6月21日Myspic國內鋼材價格綜合指數143.47上周下降0.72%，較上月下降3.48%，與去年同期相比下降7.43%；國內扁平材指數為124.04，較上周下降0.68%，較上月下降3.78%，與去年同期相比下降10.51%；熱卷指數為136.19，較上周下降0.83%，較上月下降4.45%，與去年同期相比下降11.3%。

　　【價格方面】

　　

　　熱軋板卷：本周國內熱軋板卷市場價格震蕩下跌。全國24個主要市場3.0mm熱軋板卷價格均價為3878元/噸，較上周下跌40元/噸；4.75mm熱軋板卷均價為3823元/噸，較上周下跌40元/噸。

　　【庫存方面】

　　

　　表1：全國主要城市熱卷庫存變化(2018.6.14-2019.6.21）

　　備注：（1）表中帶*符號，是自2013年新增的統計城市；（2）為了增加統計倉庫的代表性，上海市場統計口徑的倉庫做調整。

　　從各城市的庫存數據看，庫存增幅最多的城市是樂從，較上周增長了1.4萬噸；庫存下降最多的城市是包頭和蘭州，較上周下降0.7萬噸。

　　【趨勢分析與建議】

　　本周市場價格呈現趨弱向下走勢，成交情況也呈現整體向下情形。庫存角度看，繼續向上，風險與壓力尚存。近期商家反饋，到貨量有所增加，主要還是北材南下的東西偏多。而鋼廠反饋，近期市場成交壓力尚存，積極尋找出口訂單，國內也同時加緊售賣。就短期看，華北地區限產問題并沒有完全落地，而外圍市場雖有影響，但對現貨方面不一定能起到實際性的效果，就短期看，價格繼續維持震蕩走勢。