熱軋板卷周評：產量維持，風險向上轉移，市場

　　【滬津粵地區概要】

　　華東市場方面：本周上海熱軋市場價格震蕩走弱，市場成交一般，現1500mm普碳鋼卷主流報價3800-3810元/噸，1800mm寬卷主流報價在3960-3980元/噸。低合金1500mm主流報價3980-3990元/噸，1800mm低合金報價4050-4060元/噸。本周上海庫存周環比下降0.15萬噸，現貨價格震蕩下跌，市場心態依然偏弱，貿易商基本還是以出貨為主，一旦成交受阻則會出現暗降情況，目前市場資源依舊不多，不過隨著縱橫資源的到貨華東地區前期薄厚規格價差稍有修復，而鋼廠目前接單情況不好，很多鋼廠出來跑市場，政策也相應有所放松，部分商家雖然看空但覺得價格下跌空間應該不大，陸續開始下單建倉，所以后續到貨資源不少，而從區域價差來看，華東3800-3810元/噸，華南3860-3880元/噸，華北3800-3810元/噸，本周華東價格跌幅大于華南華北，已與華北平價，前期華東價格優勢但隨著鋼廠發貨量的增加，市場商家感受到了壓力，價格下跌明顯，綜合來看，預計下周熱軋價格或將震蕩趨弱運行。

　　華南市場方面：本周廣州市場熱卷價格較上周上漲30元/噸。截止目前，主導鋼廠4.75mm以上普卷價格在3880-3890元/噸，2.75mm卷價格在4040-4050元/噸之間，較上周五價格下跌30-40元/噸，與上海價差70元/噸，與天津價差70元/噸。周一受端午節后補庫影響，市場成交量略有上升。周二期貨大漲，貿易商也紛紛加價出貨，盤面交投活躍，市場信心有所提振。周三至周五價格震蕩運行，成交量回落，目前市場報價多在3880-3890元/噸左右。本周廣州市場表現較好，橫向來看，目前廣州-上海價差在70元/噸左右，廣州-天津價差在70元/噸左右，分別較上周上升60元/噸，20元/噸，原因在于廣州地區目前庫存量處于較低水平，貿易商手上的貨都不多，出貨壓力不大，且部分規格缺乏，故即使需求較差或者外圍市場表現較差，貿易商也不會主動大幅降價，相較于其他市場來說價格有支撐。資源方面，近期寶鋼有一批1800mm和2000mm的資源到貨，日照也接了一批新訂單，但建龍的到貨減少，雖然全國熱卷社會庫存回升，但廣州地區熱卷庫存仍在下降，本地熱卷供給水平仍然較弱。整體來看，目前廣州地區熱卷仍處供需兩弱的局面，在需求短時間內不會有起色的前提下，價格收供給水平的影響較大，若短期內資源及到貨情況無明顯改善，庫存繼續下降或低位運行，則價格大幅下跌的可能性較小，甚至有可能出現報復性上漲的情況。預計下周廣州熱卷仍將震蕩運行。

　　華北市場方面：本周黑色系期貨震蕩運行，京津冀地區的熱軋現貨市場也依舊震蕩下行，不過本周跌幅明顯收窄，當前市場主流京津價格維持在3800-3810元/噸，邯鄲、唐山、石家莊地區價格保持在3720-3760元/噸，二線鋼廠價格更低。庫存方面，本周天津地區繼續下降，其他區域均有不同幅度增加，尤其是邯鄲地區增長近7萬噸，目前京津冀總庫存41.48萬噸，較上周上漲22.5%。由于需求持續低迷，市場交易也益加疲軟，商家心態明顯改變，由前期的謹慎轉變為目前的偏悲觀，各地商戶均以出貨兌現為主。鋼廠方面，鋼廠暫時未受價格因素影響主動減產，不過從當前鋼廠出臺的政策來看，鋼廠方面已經陸續下調價格，且鋼廠接單情況不太樂觀，另外當前熱軋利潤較薄，不排除后期有主動檢修、減產的情況出現。整體來看，商家對后市普遍較為悲觀，預計短期內市場仍會以弱勢為主。

　　【指數方面】

　　6月14日Myspic國內鋼材價格綜合指數144.51上周下降0.65%，較上月下降2.6%，與去年同期相比下降7.1%；國內扁平材指數為124.89，較上周下降0.62%，較上月下降3.23%，與去年同期相比下降10.31%；熱卷指數為137.33，較上周下降0.75%，較上月下降3.75%，與去年同期相比下降10.96%。

　　【價格方面】

　　

　　熱軋板卷：本周國內熱軋板卷市場價格震蕩下跌。全國24個主要市場3.0mm熱軋板卷價格均價為3918元/噸，較上周下跌33元/噸；4.75mm熱軋板卷均價為3863元/噸，較上周下跌32元/噸。

　　【庫存方面】

　　

　　表1：全國主要城市熱卷庫存變化(2018.6.6-2019.6.14）

　　備注：（1）表中帶*符號，是自2013年新增的統計城市；（2）為了增加統計倉庫的代表性，上海市場統計口徑的倉庫做調整。

　　從各城市的庫存數據看，庫存增幅最多的城市是邯鄲，較上周增長了6.82萬噸；庫存下降最多的城市是樂從，較上周下降1.7萬噸。

　　【趨勢分析與建議】

　　本周市場價格呈現震蕩下降，隨之成交也較上周下降。從庫存角度看，鋼廠庫存與華北地區庫存呈現明顯上升，而南下的量因船只缺少的緣故導致略有滯留，但后2周南下的速度會有所加快。而鋼廠反饋，近期因未達到虧損的邊界，短期減量的意愿不高，供需平衡在向上轉移。就短期看，市場風險繼續累積，價格將繼續保持趨弱走勢。