虧損難止頹勢 壹家壹品轉戰定制家具

近期，壹家壹品(香港)控股有限公司(08101.HK，以下簡稱“壹家壹品”)發布消息，宣稱華南生產基地二期工程正式完工。預計年生產超4萬套全屋家具，年產能超過4億元。未來，華南生產基地繼續穩步提升產能，預計至2019年達到年產能10億元的目標。

據悉，壹家壹品于2017年8月完成對廣州歌譽家居用品有限公司(以下簡稱“廣州歌譽”)的收購，后者的主要業務以“壹家壹品”為主營品牌生產定制家具。

完成收購后，壹家壹品將重心由先前的床墊及軟床產品業務轉移至定制家具，并且加快速度搶占國內市場，擴展海外市場，扭轉了原業務收入下跌的頹勢，收入較先前有快速增長。然而，《中國經營報》記者發現，壹家壹品目前依然處于虧損狀態。

進軍定制家具

壹家壹品原名“家夢控股有限公司”，以床墊和軟床產品制造及銷售為主營業務。在完成對廣州歌譽的收購前，壹家壹品處于“集團為床具業務銷售下跌而掙扎”的狀態。

根據《2018年年報》(截至3月31日止一年度)，壹家壹品床墊和軟床銷售業務營業額由上一年的4950萬港元降至4860萬港元，毛利由780萬港元降至779萬港元。

根據《2017年中期業績公告》(截至9月30日止前3個月及6個月)，4～9月份，床墊和軟床銷售業務營業額由2016年約2885萬港元降至約2244萬港元，降幅22%。

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壹家壹品由此盯上了定制家具業務。

2017年8月，壹家壹品通過全資附屬公司完成對廣州歌譽的收購，成為后者的間接全資控股人。廣州歌譽的主要業務為以“壹家壹品”主營品牌生產定制家具，并擁有華南地區以該品牌經營業務5年的獨家權。

緊接著在當年10月底，壹家壹品將原公司英文名稱“Jia Meng Holdings Limited”更改為“EJE (Hong Kong) Holdings Limited”，并用“壹家壹品(香港)控股有限公司”代替原名稱“家夢控股有限公司”，作為僅供識別的中文名稱。以此反映收購事項完成后的策略性業務計劃及未來發展方向。

壹家壹品加快了定制家具國內市場的布局步伐。

2017年10月20～30日，壹家壹品先后進駐云浮新興、佛山丹灶、福建三明、延安4地。2018年5月底，壹家壹品再下9城，進駐蘇州、漢中、唐山、許昌、寶雞等地，同年7月，壹家壹品在廣州建博會期間一口氣簽約63家加盟商。

其次，壹家壹品投資逾1億元，建設超過10萬平方米的華南智能生產基地。2018年1月17日，生產基地一期投入使用，擁有4條生產線，年產能超2億元。近期，第二期工程完工，啟用了8條生產線和12個標準車間，預計年產超4萬套全屋家具，年產能超過4億元。預計至2019年，華南生產基地將達到年產能10億元的目標。

與此同時，壹家壹品董事長秦煜泉對外表示，壹家壹品第二生產基地華中生產基地，將在2019年開始建設，計劃總投資3億元，規劃產能將達30億元。

收入回暖

開展定制家具業務的當年，壹家壹品在中期業績報告中透露，“自收購以來兩個月的業績鼓舞人心，其不僅為本集團帶來大量額外穩定收入源，該業務之利潤率亦高于床墊及軟床制造業務”。

根據財報披露的數據，進軍定制市場，壹家壹品業績得到逐期改善，定制家具分部貢獻明顯。

2016年7～9月，壹家壹品收入僅1415萬港元，2016年4～9月，收入3015萬港元。2017年8月收購廣州歌譽后，7～9月收入2858萬港元，同比增長101.98%，逼近上一年4～9月份6個月的收入總額，其中定制家具貢獻1550萬港元，占比54.2%。

截至2018年3月31日止一年度，壹家壹品收入1.35億港元，2017年同期收入5283萬港元，同比增長156.5%。定制家具業務貢獻了8170萬港元的收入，貢獻率超過60.5%。床墊及軟床產品分部貢獻的營業額則由先前的93.76%跌至35.9%。2018年年度收益也由上一年的1.14億港元上升為3.67億港元，增長221.9%。

2018年4～9月，壹家壹品營業額約7230萬港元，較去年同期增加約80.9%。其中，定制家具業務營業額約6690萬港元，占比約92.5%。床墊及軟床營業額由同期約2240萬港元銳減至210萬港元，貢獻率僅2.9%。秦煜泉指出，集團的收入組成越來越依賴定制家具業務，未來將會有更多資源投放到該業務上。隨著業績的增長，壹家壹品著手打造品牌，知名度逐步提高，多次獲得“中國健康衣柜十大品牌”稱號。

難止虧損

雖然定制家具業務為壹家壹品帶來了可觀的業績收入，但是就目前來說，壹家壹品首先需要做到的是扭虧為盈。

據相關財報，目前壹家壹品仍處于虧損狀態。據了解，壹家壹品除了經營定制家具與軟家具外，還在香港經營證券投資、物業投資、放債等業務。截至2018年3月31日止一年度，壹家壹品整體凈業績虧損3.696億港元。其中一方面因為集團出售在聯旺的全部股權，導致虧損約1.32億港元;另一方面由于2017年完成收購，向對方支付本金額為2.12億港元的可換股債券所致。另外根據《2018年中期報告》(截至9月30日)，壹家壹品仍有約600萬港元的凈虧損。壹家壹品在財報中指出，目前的虧損并不是集團出現結構或策略性問題，并對繼續運營定制家具業務將帶來的收益表現出信心。

然而，今年以來國內定制家居市場整體放緩。根據天風證券，2018年Q3單季度行業收入平均增速16.3%，是2017年以來最低位。“壹家壹品選擇在此時發力，進軍國內市場，存在一定風險。”中國家居建材裝飾協會秘書長胡中信告訴<記者。中國木材與木制品流通協會副會長兼秘書長李佳峰指出，“經過近10年的快速發展，全屋定制行業品牌格局已基本形成。”

壹家壹品截至2018年3月31日止，年度收入1.35億港元，約1.19億元人民幣，不及頂固2018年前三季度收入5.46億元的四分之一。而頂固是國內9家上市定制企業中，前三季度收入最低的企業。胡中信告訴記者，“定制企業運營的成本遠遠高于生產的成本，如果沒有產量需求，光有產能是沒有意義的，定制行業營銷和生產有機結合是非常關鍵的。”他接著指出，“一個新企業，擁有一個極好的營銷團隊很重要，若沒有則很難形成競爭優勢。歐派、索菲亞等巨頭的運營團隊已經在某個區域扎根多年，所獲得客源與經驗，是壹家壹品難以企及的。”

據悉，壹家壹品目前在國內各省市擁有280多家專賣店，而歐派目前的經銷商專賣店和直營店構成的銷售網絡擁有門店超過6700家，索菲亞各業務門店(含在裝修)超過3400家。不過李佳峰也認為，中國市場包容性很強，新品牌也不是一點機會也沒有。他指出，新品牌想要在市場上立足，一定要注意三個方面。“第一是產品品質，這是基礎;第二是要有品位，全屋定制有一個重要特征，就是設計驅動，設計要能滿足消費者更高品位的訴求;第三點要注意品牌定位，一定要突出自己的特色，在策略上要注意先后次序。”關于壹家壹品如何理解市場情況以及自身的發展規劃等問題，記者致函壹家壹品品牌運營總監勞冠榮進行采訪，對方以不適合回答為由拒絕采訪。

（作者：鄭炳巽、童海華   原標題：虧損頹勢難止 壹家壹品轉戰定制家具）